В российской экономике сейчас наблюдается охлаждение или, как говорится, отрицательный рост. Слово «кризис» пока не звучит, но о возможном переохлаждении уже заговорили. Советник президента страны Владимира Путина по экономическим вопросам Максим Орешкин подтвердил, что ситуация в экономике очень непростая. По его словам, есть дефицит ресурсов и кадров, который мешает экономическому развитию. «Медленно идут структурные изменения, медленно происходит внедрение технологий», - отметил Орешкин.
Впрочем, Банк России настроен более оптимистично. Эльвира Набиуллина и Алексей Заботкин в ходе пресс-конференции по итогам заседания ЦБ заявили, что не видят признаков переохлаждения экономики. Об этом могут говорить рост безработицы, устойчивая инфляция ниже цели и сокращение доходов населения. Но ничего из этого пока не наблюдается. Более того, глава ЦБ отметила, что, согласно оперативным данным, экономика возвращается к росту.
Охлаждение, переохлаждение или, может быть, уже кризис? Разбираемся с экспертами.
Главное не переохладиться
Эксперты согласны с тем, что ситуация в российской экономике сложная, но не готовы пока констатировать наличие кризиса, хотя некоторые его признаки уже наблюдаются.
Среди признаков экономического кризиса в России Екатерина Новикова, доцент кафедры экономической теории РЭУ им. Г.В. Плеханова, отмечает замедление роста ВВП, снижение инвестиционной активности, нехватку квалифицированных кадров и одновременно сложные условия на рынке труда.
Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам», считает, что при рекордно низкой безработице и росте реальных зарплат ситуация в экономике в целом не выглядит как кризис. «Тем не менее многие отрасли и компании испытывают проблемы – сказываются ослабление спроса, повышение налоговой нагрузки, рост издержек, дорогие кредиты, недостаток оборотных средств, а многие предприятия сферы услуг в мегаполисах в этом году впервые столкнулись с проблемами регулирования интернета, повлиявшим на их связи с клиентами и банками», - добавляет эксперт. При этом ряд проблем (например, дефицит трудовых ресурсов, влияние санкций, невозможность полностью компенсировать ограничения доступа к передовым технологиям) носят более долгосрочный, структурный характер, подчеркивает Беленькая.
«В ряде отраслей – угольная отрасль, черная металлургия, ж/д грузоперевозки, строительство, автопром, некоторые подотрасли машиностроения, лизинг, деревообработка, непродовольственный ритейл, еще в прошлом году или даже ранее обозначились структурные проблемы. Они могут быть специфическими для отраслей, но среди основных можно отметить ослабление спроса (внутреннего или внешнего), рост издержек (тарифы, оплата труда, аренда, повышение налогов и сборов), дорогие кредиты и недостаток собственных средств, проблемы конкурентоспособности с импортом (в том числе из-за сильного рубля), дефицит кадров», - комментирует эксперт.
Беленькая напоминает, что еще в прошлом году представители правительства и Банка России говорили о том, что в стране происходит «плановое охлаждение» экономики для того, чтобы вернуть ее к «траектории сбалансированного роста» и замедлить к цели инфляцию. «В результате в прошлом году рост экономической активности существенно замедлился (до 1% после 4,9% в 2024 г.), инвестиции в основной капитал сократились в реальном выражении впервые с 2020 г. Однако ситуация по отраслям остается неравномерной. Чем больше становится симптомов «охлаждения» (например, отрицательная динамика в экономике в целом или в основных отраслях, рост неплатежей, сокращение инвестиций) – тем больше должно быть внимания тому, чтобы «плановое охлаждение» не перешло в «переохлаждение», при котором потребуется быстро корректировать макроэкономическую политику», - добавляет эксперт.
Абрамов Александр, заведующий лабораторией Института прикладных экономических исследований РАНХиГС, тоже не готов назвать происходящее в российской экономике кризисом. По его словам, сейчас наблюдается «мягкая посадка». «Во многих странах процесс снижения централизованной ставки с высокого до умеренного значения неизбежно вызывает риски «мягкой посадки» или рецессии. В США за последнюю половину столетия такие процессы примерно в 50% случаев заканчивались рецессией. В российской экономике пока мы видим процесс мягкой посадки. Инвестиции по итогам 2025 г. упали на 2,3%. В первом квартале, вероятно, мы увидим и снижение инвестиций в основной капитал, и отрицательные темпа роста ВВП к 4-му кварталу 2025 г. Серьезные риски для экономики создает несбалансированный бюджет, расходы которого растут, а доходы являются очень волатильными. Настроения предпринимателей пока тоже не оптимистичны, рост налогового бремени сказывается на экономике», - прокомментировал эксперт.
Спасение регионов или затыкание дыр?
Министр финансов РФ Антон Силуанов сообщил, что совокупный дефицит консолидированных бюджетов российских регионов по итогам 2025 года достиг 1,5 трлн рублей. Обычно ранее годовой дефицит субъектов составлял 200–300 млрд.
«Единая Россия» обратилась к президенту РФ с предложением перенести на более длительный срок погашение бюджетных кредитов регионов в 2026 году. Владимир Путин эту инициативу поддержал. При этом он напомнил, что ранее было принято решение о списании двух третей задолженности субъектов Федерации по бюджетным кредитам. «Речь идёт о сумме свыше 1 трлн рублей на период до 2030 года. Оставшуюся часть долга регионы аккуратно, в срок погашают. В нынешнем году это порядка 100 млрд рублей. Но для многих регионов и такая текущая нагрузка является довольно высокой, мы это знаем», - отметил он.
Минфин в свою очередь предложил упростить списание задолженности регионов по инфраструктурным расходам, в частности, предлагается ввести единый срок – до 1 июня каждого года.
«Хорошо быть регионом. Тебе просто берут и списывают бюджетные кредиты. Жаль, бизнесу так нельзя, нет такой магии. Что касается того, какие меры поддержки предлагают – это конечно же затыкание дырок. То есть это никак не повлияет на собираемость налогов. Потому что у бизнеса кризис: падает выручка, прибыль. А это ведет к падению налоговых сборов. Но пока, судя по всему, никто не хочет начать спасать бизнес», - прокомментировал независимый аналитик Павел Шумилов.
Решение проблем
Президент РФ Владимир Путин заявил о необходимости выхода экономики на более высокие и устойчивые темпы роста и призвал найти новые стимулы для роста экономики. Эксперты считают, что в первую очередь нужно улучшать условия для ведения бизнеса.
«За первые 2 месяца года уже зафиксирован спад ВВП. Мартовская статистика промышленного производства выглядит немного лучше, но в ряде отраслей, ориентированных как на потребительский, так и инвестиционный спрос производство продолжает сокращаться. Меньше производится цемента, стали, грузовиков и автобусов. Что сигнализирует о вероятном продолжении спада капиталовложений. Происходящее неизбежно скажется и на рынке труда. Рост зарплат уже замедляется. Надежды на сохранение пусть и небольшого роста по итогам года пока есть. Но необходимо улучшать условия для ведения бизнеса и осуществления капиталовложений, включая налоговые и другие стимулы, без которых невозможно увеличить производительность труда, а значит и надеяться на ускорение экономической динамики. Слишком жёсткой остаётся и денежно-кредитная политика. Ставку очевидно надо снижать гораздо агрессивнее. Иначе в дополнение к сохраняющейся инфляции издержек можно получить и устойчивый спад в экономике», - отмечает Борис Копейкин, главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина.
Александр Абрамов, согласен с тем, что для улучшения ситуации в экономике предприниматели должны увидеть «свет в конце туннеля». «Ключевая проблема – как ускорить инвестиции и экономический рост с учетом явно низких темпов снижения ключевой ставки. Самый простой вариант – взаимодействие с государственными компаниями, чтобы они ускорили реализацию продукции. Думаю, этот путь сейчас используют власти. Более сложная проблема, как реально ускорить рост. Здесь пока нет простого решения, если только не поможет рост цен на глобальном рынке и ослабление санкций. Хотелось бы надеяться, что текущая ситуация даст импульс властям к ослаблению налоговой и административной нагрузки на бизнес. У предпринимателей должна появиться надежда, что есть свет в конце туннеля», - рассказывает эксперт.
Екатерина Новикова, считает, что важно продолжать текущие изменения в формировании и выстраивании новой экономической парадигмы страны, а также вносить изменения не только в финансовый и технологический сектора экономики, но также работать с подрастающим поколением с точки зрения выбора профессий и заинтересованности в развитии своей страны. «В России поступательно идут структурные изменения в экономике, включая в том числе внедрение новых технологий в различные сектора. Другой вопрос, что в связи с нехваткой кадров и недостатком инвестиций изменения происходят медленно. Более того, высокие ставки по кредитам и ипотеке серьезно снизили запрос на новое жилье со стороны граждан и на новые проекты со стороны бизнеса, особенно малого и среднего, а это, в свою очередь, создает цепную реакцию во всей экономике. Одновременно с этим, дисбаланс в имеющихся и требуемых кадрах на рынке труда не дает возможности ускорить развитие экономики страны. Так, большое количество профессий экономической направленности и недостаток инженеров и программистов препятствуют сбалансированному экономическому развитию. Изменения же в структуре кадров требуют времени и денежных средств в области высшего образования», - отмечает эксперт.
Василий Кутьин, директор по аналитике «Инго Банка» в текущих обстоятельствах советует населению и бизнесу сделать опору на собственные ресурсы и четко планировать доходы и расходы. «В конце 2026 года мы, вероятно, увидим уровень ключевой ставки в коридоре 12%-13%, что активизирует кредитование. Большую поддержку экономике оказывает рост цен на традиционные экспортные товары России: нефть, газ, минеральные удобрения, в перспективе 3-4 месяцев - зерно и другие базовые продукты питания. В сложившихся условиях, можно сделать такую общую рекомендацию для населения и бизнеса: опора на собственные ресурсы и четкое планирование доходов и расходов», - поясняет эксперт.
ЦБ ждет улучшения макроэкономических показателей по итогам 2 квартала, так как в 1 квартале влияние могли оказать разовые факторы. Эксперты тоже надеются на это, но пока не ждут резкого улучшения ситуации. Ольга Беленькая полагает, что во 2 квартале 2026 года возможно некоторое оживление экономической активности за счет добывающих отраслей и потребительского спроса, но в целом 1 полугодие 2026 г. будет более слабым, чем 2 полугодие 2025 года. «Власти предпринимают точечные меры по временному ослаблению налогового давления на предприятия МСП, особенно это относится к сфере общепита, где послабления приняты с апреля до конца года. Ожидаемое продолжение нормализации ДКП со временем должно способствовать постепенному оживлению экономической активности. Однако остаются структурные ограничения со стороны трудовых ресурсов, внешнеторговой активности, технологий. Важное значение будет иметь стабилизация ситуации с безопасностью инфраструктуры (НПЗ, портовая инфраструктура и т.д.) и с доступом к интернету. В целом мы ожидаем в этом году рост ВВП на 0,7-1%», - резюмирует эксперт.
Источник: «Финам»
Автор: Елена Алешина
