Цены производителей промышленных товаров в РФ в декабре 2025 года снизились относительно предыдущего месяца на 1,6%. За весь 2025 года снижение цен промпроизводителей в РФ составило 3,3%. Почему мы видим такое рассогласование в России – производственную дефляцию и повышенную потребительскую инфляцию? Усилится промышленная дефляция в 2026 году и как она скажется на состоянии предприятий, ухудшит их рентабельность?
Борис Копейкин, главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина:
Непосредственно в декабре, после бурного роста в предыдущие месяцы, дешевели в опте мазут и бензин. Правда на розничных ценах это не сказалось и вряд ли скажется, так как рентабельность АЗС в последние месяцы заметно просела, и многие работали в убыток. Действительно заметно подешевела свинина, и это уже видно в данных по розничным ценам – в январе они немного снижались, хотя эффект гораздо менее выражен, чем в ценах производителей.
Статистически снижение заметно и при сравнении декабря к декабрю, на те самые 3,3%. Но в целом, при сравнении год к году, цены производителей промышленных товаров по данным Росстата всё же выросли на 1,9%. И в ряде секторов – заметно. В пищевой промышленности рост цен составил более 10%, производстве лекарственных средств – более 5%. А например, в металлургии, и ряде других секторов, где цены росли медленнее, или даже падали, это было в первую очередь следствием спросовых ограничений - и на внутреннем, и на внешнем рынках. То есть дефляция отнюдь не была следствием повышения эффективности и сопровождалась снижением объемов производства.
При этом динамика цен производителей промышленных товаров не включает энергетику и ЖКХ. Рост цен в производстве, передаче и распределении электроэнергии – по итогам года более 15%. В производстве, передаче и распределении пара и горячей воды год к году – более 12%. Одновременно продолжают расти зарплаты. И крайне высоки расходы на обслуживание кредитов. С учетом роста налоговой нагрузки – все предпосылки для роста цен для конечного потребителя налицо.
А вот где цены заметно снизились, так это в добыче. К сожалению, экспортные цены на нефть и уголь были заметно ниже, чем в 2024 году. И пока улучшения конъюнктуры ожидать не приходится.
Поэтому и с рентабельностью в абсолютном большинстве отраслей, ориентированных как на внутренний так и на внешний спрос, ожидания пока не самые оптимистичные.
Источник: Proeconomics
