В пятницу, 19 июня, состоялось заседание совета директоров Банка России, посвященное вопросам денежно-кредитной политики (ДКП). Регулятор в очередной раз принял осторожное решение снизить ключевую ставку на 25 б. п., в результате она составила 14,25% годовых. Какие последствия это может иметь для отечественной экономики?
Пресс-релиз, размещенный на сайте ЦБ по итогам заседания, объясняет причины принятого решения: рост экономики продолжается умеренными темпами, устойчивый рост цен хотя и снизился, но в целом остается в диапазоне 4–5% в пересчете на год.
Кроме того, последние месяцы наблюдается ускорение роста кредитования, а бюджетная политика на трехлетнем горизонте будет более стимулирующей, чем ожидалось ранее. Это может потребовать более высокой траектории ключевой ставки, чем было заложено в апрельском базовом сценарии.
«Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий», – говорится в пресс-релизе.
Согласно прогнозу, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,5–5,5% в 2026 году. Устойчивая инфляция сложится вблизи 4% во втором полугодии 2026 года, а в 2027 году и далее годовая инфляция будет находиться на цели.
Целесообразность изменений денежно-кредитной политики сейчас обсуждают на самом высоком уровне, говорит директор по финансовым исследованиям Института энергетики и финансов, эксперт Института экономики роста им. П. А. Столыпина Михаил Ершов. Однако регулятор, как и раньше, транслирует, что есть внешние факторы, оказывающие выраженное проинфляционное давление на российскую экономику. Именно этим объясняется логика принятия всех решений по ключевой ставке в текущем году.
Собеседник «Профиля» не исключает, что во втором полугодии игра на понижение будет еще более сдержанной, несмотря на то, что для восстановления деловой активности нужны доступные кредиты. Тема особенно актуальна в условиях, когда возможности бюджета ограничены, а внешние рынки капитала закрыты.
«Сохранение высокой ключевой ставки столь длительный период не только тормозит экономический рост, но вынуждает предпринимателей перестраивать бизнес-процессы. Чтобы разморозить инвестпроекты и осуществить переход к экономике предложения, компании нуждаются в дешевых заемных средствах», – убежден Михаил Ершов.
Он обращает внимание на тот факт, что значение имеет не сам по себе показатель темпов инфляции, а абсолютный уровень цен. Если он высокий и не снижается, то становится ограничителем экономического роста и потребления. Устранение препятствия – компетенция правительства, отвечающего за промышленную политику, и, конечно, производителей.
Полная версия материала - на сайте «Профиля»
Автор: Ольга Громова, Наталья Седова
