Российская валюта переживает самый интенсивный период укрепления в своей истории. По итогам ноября 2025 года темпы роста курса рубля к доллару США составили 37,7% по отношению к аналогичному периоду предыдущего года – и это абсолютный максимум за последние 20 лет, не считая периода аномального роста курса после введения финансовых санкций в 2022 году. В отдельные месяцы 2025 года (особенно в начале года) изменение курса рубля за месяц составляло 50% и более в годовом выражении.
Вместе с тем, рост курса рубля в 2025 году носит аномальный характер как по историческим меркам, так и в сравнении с другими валютами, приводя к существенному завышению реального эффективного курса, что создает макроэкономические дисбалансы и подрывает конкурентоспособность российской экономики.
При сохранении текущих тенденций в виде роста курса рубля на фоне высокой стоимости кредитных ресурсов охлаждение экономики уже в течение ближайших кварталов сменится стагфляцией. Однако с учетом будущих изменений в мировой экономике на фоне заключения мирного соглашения возникает риск обрушения конкурентоспособности российского бизнеса и разворачивания полномасштабного кризиса, который не удастся быстро купировать традиционными мерами вроде снижения процентных ставок.
Соответственно, подготовиться к будущим условиям необходимо уже сейчас, и одно из принципиально важных направлений для действий – снижение курса рубля до значений, обеспечивающих конкурентоспособность российского бизнеса и макроэкономическую устойчивость экономики. Подробнее о том, что необходимо предпринять - в совместном аналитическом докладе Института комплексных стратегических исследований (ИКСИ) и Института экономики роста им. П.А. Столыпина.
