Институт экономики роста им. П.А.Столыпина Институт экономики роста им. П.А.Столыпина
  • Об институте
    • Общая информация
    • Наблюдательный совет
    • Научный совет
    • Цитаты
    • Сотрудничество
    • Контакты
  • Структура
  • Кафедра предпринимательства
  • Столыпинский клуб
  • Пресс-центр
  • Контакты
  • EN
  • EN
  • Об институте
  • Структура
  • Кафедра предпринимательства
  • Столыпинский клуб
  • Пресс-центр
  • Контакты
  • Новости
  • Экспертные мнения
  • Исследования
  • Проекты
  • Эксперты
Институт экономики роста им. П.А.Столыпина
  • Новости
  • Экспертные мнения
  • Исследования
  • Проекты
  • Эксперты
Главная Публикации Экспертные мнения Снижение ставок: достаточен ли стимул?

Снижение ставок: достаточен ли стимул?

26.05.22

Снижение ставки Банком России к тому же на 3 п.п., очевидно очень нужный шаг для экономики. Он формирует и позитивные ожидания, учитывая, что это уже третье масштабное снижение ставок за короткий период. Это особенно важно в условиях, когда спрос экономических субъектов — населения и бизнеса — достаточно придавлен и его нужно начинать, наконец, активизировать. Хотя рентабельность по-прежнему ниже, чем ставка, но дистанция уже короче. 

Кстати, практически каждый раз, по крайней мере «в моменте», т.е. в течение какого-то времени после снижения ставок, курс рубля дорожал (хотя по теории должен был бы подешеветь). Это свидетельствует о том, что рынок чувствует, что снижение ставок облегчит возможности для экономического роста. Как следствие, повысится спрос на кредиты, на инвестиции, и в итоге возрастет спрос на национальную валюту. Такие ожидания транслируются в курс. Так же бывало и в других странах.

Другое дело, что само снижение ставок на данном этапе может быть не совсем достаточным — т.к. отмечается высокий уровень неопределенности. В т.ч. поэтому российский банковский сектор вновь перешел к профициту ликвидности, когда деньги не идут в экономику. Конечно, более низкие ставки повысят спрос на деньги, но не факт, что сами банки захотят эти деньги туда направлять. Поэтому нужны также механизмы, т.н. денежной трансмиссии, которые стимулировали бы движение денег в необходимые сферы через налоговые, нормативные и иные послабления.

Также важным является объявленное недавно Банком России (март т.г.) намерение о покупке ОФЗ. Это также создаст рыночные условия для снижения ставок для экономики. Во многих странах национальные центральные банки покупают от 20% до 50% всего своего рынка госдолгов, предоставляя таким образом целевую длинную ликвидность для своей экономики. Важно, чтобы в России такие покупки были не разовыми или остались просто заявлением, а стали значимым элементом экономических подходов. Кроме того, такой подход существенно расширит возможности расходов бюджета, что особенно необходимо в условиях новых задач поддержания экономики в условиях санкций. Мы этим инструментом пока не пользовались. Отметим, что это — важные механизмы экономической политики во все времена. Но в условиях санкций это уже механизм геоэкономической политики. В сочетании со снижающимися ставками это может стать серьезным стимулом экономического роста.


Источник: журнал "Эксперт" (https://expert.ru/2022/05/26/snizheniye-stavok-dostatochen-li-stimul/)


Денежно-кредитная политика
Поделиться в соц. сетях:

Авторы публикации

Ершов Михаил Владимирович
Ершов
Михаил Владимирович
Директор по финансовым исследованиям Института энергетики и финансов

Комментарии к публикации

Похожие материалы

Антон Свириденко - о ключевой ставке и денежно-кредитной политике России
19.03.25
Антон Свириденко - о ключевой ставке и денежно-кредитной политике России
Денежно-кредитная политика
Борис Копейкин: "Курсом рубля сейчас управляют ожидания"
19.03.25
Борис Копейкин: "Курсом рубля сейчас управляют ожидания"
Денежно-кредитная политика
Антон Свириденко - о том, что оказывает давление на российскую экономику
28.01.25
Антон Свириденко - о том, что оказывает давление на российскую экономику
Денежно-кредитная политика
Новые материалы
Экономист Свириденко: Сокращение спроса на валюту поможет укреплению рубля
19.05.25
Экономист Свириденко: Сокращение спроса на валюту поможет укреплению рубля
Экономист Антон Свириденко: Вести бизнес в сотрудничестве с государством стало проще
06.04.25
Экономист Антон Свириденко: Вести бизнес в сотрудничестве с государством стало проще
Развитие регионов
Китайский дрифт: почему важна локализация иностранного автопроизводства в РФ
26.03.25
Китайский дрифт: почему важна локализация иностранного автопроизводства в РФ
Стратегия роста ещё теги ...
Промышленность

Будьте в курсе новостей института

Подпишитесь на нашу рассылку
  • Об институте
  • Структура
  • Кафедра предпринимательства
  • Столыпинский клуб
  • Пресс-центр
  • Контакты
  • Новости
  • Экспертные мнения
  • Эксперты
  • Исследования
  • Проекты
  • Календарь
Телефон
+7 (495) 967 07 90
E-mail
t.kluvak@stolypin.institute
Пресс-служба
o.konovalova@stolypin.institute
Дзен
https://dzen.ru/stolypin_institute
Telegram
https://t.me/stolypin2

Обратная связь

2025 © Институт экономики роста им. Столыпина П.А.
Политика конфиденциальности   Пользовательское соглашение

Комментарий

О скрытых смыслах экономических процессов в России и мире
в нашем канале в Telegram
Подписаться